Hans-Peter Roll studierte Philosophie und Volkswirtschaftslehre in Bayreuth und Freiburg. Sein Interesse gilt vor allem der politischen Ökonomie und heterodoxen ökonomischen Theorien. Seit Anfang 2022 ist er wissenschaftlicher Mitarbeiter bei MAKROSKOP.
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Getragen wurde das Wachstum laut Statistischem Bundesamt sowohl von höheren privaten als auch staatlichen Konsumausgaben sowie von gestiegenen Exporten. Doch gleichzeitig wurden die bisherigen Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 nach unten revidiert. Was zunächst nach einem Erholungstrend aussieht, erweist sich bei näherer Betrachtung als fragile Momentaufnahme, denn das Statistische Bundesamt betont selbst, dass die aktuellen Quartalswerte vorläufig sind und weiteren Revisionen unterliegen können.
\nIm Dienstleistungssektor – ohne Finanz- und Versicherungsdienstleistungen – wurde für Februar 2026 ein realer Umsatzanstieg gegenüber dem Vormonat identifiziert. Im Jahresvergleich zu Februar 2025 fiel das Plus mit real 2,4 Prozent und nominal 4,0 Prozent deutlicher aus. Die kräftigsten Impulse kamen aus den freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen, gefolgt von Verkehr und Lagerei sowie dem Bereich Information und Kommunikation. Der Dienstleistungssektor erweist sich damit vorerst als stabilisierendes Element der deutschen Wirtschaft – wenngleich er die Schwäche der Industrie strukturell aufgrund der Multiplikatoreffekte der Industrie nicht ausgleichen kann.
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Doch gleichzeitig ist die tatsächliche Produktion im Produzierenden Gewerbe im März 2026 gegenüber dem Vormonat um 0,7 Prozent gesunken – und im Jahresvergleich zu März 2025 sogar um 2,8 Prozent. Im Detail zeigen sich die Rückgänge vor allem in der Energieerzeugung (-4,0 Prozent gegenüber Vormonat) und im Maschinenbau (-2,7 Prozent) – ausgerechnet jenem Sektor, der beim Auftragseingang glänzte. Positiv stachen lediglich das Baugewerbe und die Automobilindustrie heraus, die beide um 1,9 Prozent zulegen konnten. Immerhin: In den energieintensiven Industriezweigen stieg die Produktion im März 2026 um 1,2 Prozent gegenüber dem Vormonat, und im Dreimonatsvergleich sogar um 2,1 Prozent – was darauf hindeutet, dass zumindest Teile der Industrie die hohen Energiepreise bislang noch absorbieren können.
Bei der ganzen Betrachtung ist immer zu berücksichtigen, dass einzelne Monatsausreißer nach oben – sei es beim Auftragseingang oder beim BIP – eben wenig über die mittelfristige Richtung aussagen. Der reale Umsatz im Verarbeitenden Gewerbe lag im Jahresvergleich beispielsweise noch immer unter dem Niveau von März 2025.
Während die konjunkturellen Momentaufnahmen durchaus Hoffnung machen, zeichnet die Entwicklung der Energiepreise ein ernstes Bild. An deutschen Tankstellen zahlten die Verbraucher im März 2026 für Diesel knapp 30 Prozent mehr als ein Jahr zuvor, Kraftstoffe insgesamt verteuerten sich um 20 Prozent. Noch stärker traf es Haushalte, die mit Heizöl heizen: Leichtes Heizöl kostete 44,4 Prozent mehr als im März 2025.
Auf der Einfuhrseite stiegen die Importpreise im März 2026 gegenüber Februar so stark wie zuletzt im März 2022, als die Energiepreise nach dem russischen Angriff auf die Ukraine sprunghaft nach oben geschossen waren. Den größten Anteil daran hatten – wenig verwunderlich – die Energiepreise: Der Anstieg der Einfuhrpreise für Energie im Vormonatsvergleich fiel laut dem Statistischen Bundesamt stärker aus als jemals zuvor seit Beginn der Zeitreihe im Jahr 1995. Besonders ausgeprägt waren die Preissteigerungen bei Mineralölerzeugnissen, Erdöl und Erdgas, aber auch Strom verteuerte sich gegenüber dem Vorjahr. Als Ursache nennt das Statistische Bundesamt in erster Linie die Kriegshandlungen im Nahen Osten. Hinzu kommen Preisanstiege bei Vorleistungsgütern wie Metallen und Düngemitteln – ebenfalls eine direkte Folge der Konflikte in der Region.
Das Statistische Bundesamt hat die aktuelle Lage in einer umfangreichen historischen Analyse der vergangenen 50 Jahre eingeordnet. Demnach erreichen die derzeitigen Preissteigerungen eine Größenordnung, die an die großen Ölkrisen der 1970er Jahre erinnert – wenn auch nicht an das Ausmaß des Ukraine-Schocks von 2022.
Die erste Ölkrise 1973/74, ausgelöst durch den Jom-Kippur-Krieg und die anschließende Drosselung der Fördermenge durch die in der OPEC organisierten Staaten, trieb die Importpreise für Erdöl binnen eines Jahres auf mehr als das Dreifache. Für leichtes Heizöl mussten private Verbraucher Ende 1973 fast das Doppelte bezahlen wie im Vorjahr. Auch die zweite Ölkrise 1979/80 – ausgelöst durch die Islamische Revolution im Iran und den Ersten Golfkrieg – brachte eine Verdopplung der Ölimportpreise im Jahresvergleich. Während der Finanzkrise 2008/2009 war die Entwicklung durch starke Schwankungen geprägt: Auf den bis dahin historischen Höchststand der Importpreise im Sommer 2008 folgte ein jäher Einbruch, dem wiederum ein starker Anstieg folgte. In der Corona-Krise verlief es umgekehrt: Nachfragebedingt brachen die Energiepreise 2020 auf den tiefsten Stand seit Ende der 1990er Jahre ein, um dann mit der wirtschaftlichen Erholung kräftig anzuziehen.
Den bislang schwersten Schock der jüngsten Geschichte markiert der Beginn des Krieges gegen die Ukraine: Die Importpreise für Erdgas stiegen im März 2022 gegenüber dem Vorjahr um mehr als 330 Prozent und erreichten bis August 2022 ihren historischen Höchststand. Verglichen damit fällt der aktuelle Irankrieg-bedingte Anstieg moderater aus – allerdings vor dem Hintergrund eines ohnehin schon erhöhten Ausgangsniveaus: Die Energiepreise haben sich seit 2022 nie vollständig normalisiert. Jeder neue Schock trifft damit Verbraucher und Industrie auf einem bereits belasteten Niveau.
Vor dem Hintergrund der gestiegenen Preise hatte die Bundesregierung eine steuer- und abgabenfreie Entlastungsprämie von bis zu 1.000 Euro für Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer auf den Weg gebracht – als schnelle Antwort auf die gestiegenen Energiepreise. Der Bundestag hatte dem Vorhaben Ende April grünes Licht gegeben. Doch der Bundesrat stoppte das Gesetz überraschend: Der zustimmungspflichtige Entwurf erhielt nicht die notwendige Mehrheit.
Zentraler Streitpunkt war die Frage, wer die Kosten trägt. Einige Politiker beklagten, dass die durch die Prämie entstehenden Steuerausfälle von insgesamt 2,8 Milliarden Euro zu einem Großteil Länder und Kommunen belasten würden – während der Bund sich über eine Steuererhöhung bei der Tabaksteuer auf anderer Seite selbst abgesichert habe, für Städte und Gemeinden aber kein Ausgleich vorgesehen sei.
Kritik kam auch von der Arbeitgeberseite: Der Mittelstandsverband bezeichnete die Entlastungsprämie als „Unverschämtheit\" und warf der Politik vor, die Verantwortung für Entlastungen auf ohnehin schon unter Druck stehende Betriebe zu verlagern. Die Gewerkschaften bemängelten ihrerseits, dass die Einmalzahlung möglicherweise in Konkurrenz zu einer dauerhaften linearen Gehaltssteigerung stehe.
Nichtsdestotrotz zeigen aktuelle Daten des Nürnberger Instituts für Marktentscheidungen (NIM) und von Pantheon Economics wie labil sich der Konsum entwickelt: Der Konsumklima-Indikator ist für Mai auf den tiefsten Stand seit Februar 2023 gefallen, die Einkommenserwartungen brachen besonders stark ein. Die Bereitschaft zu größeren Anschaffungen sank zum dritten Mal in Folge auf ein Zwei-Jahres-Tief, während die Sparneigung hoch bleibt – ein klassisches Zeichen dafür, dass Unsicherheit die Nachfrage lähmt.
Auch die Unternehmensstimmung fiel laut ifo Institut auf den niedrigsten Stand seit Mai 2020. Wenn Haushalte wegen steigender Preise sparen müssen und das Zukunftsvertrauen schwindet, fehlt der Binnennachfrage die Grundlage – unabhängig davon, wie einzelne Industriekennzahlen im Monatsvergleich aussehen.
Die aktuelle Lage ist nicht nur eine Frage der Preise. Den Energiemärkten droht im Sommer 2026 nach Einschätzung von Experten und Branchenkennern ein möglicher Kipppunkt. Bundeswirtschaftsministerin Katherina Reiche gibt sich betont gelassen: „Ich kann die Sorge vor physischen Knappheiten wirklich nehmen\", sagte die CDU-Politikerin Anfang Mai auf einer Veranstaltung des Kölner Energieversorgers Rheinenergie. „Wir sehen in Deutschland und auch in Europa keine wirklichen physischen Knappheiten\", bekräftigte sie.
Deutlich alarmierter zeigt man sich in Brüssel. EU-Energiekommissar Dan Jorgensen warnte im Interview mit dem Handelsblatt unmissverständlich: „Die Energiekrise trifft Europas Wirtschaft, sie trifft Unternehmen, sie trifft die Bürger.\" Mit Blick auf bestimmte Kraftstoffgruppen wurde er noch konkreter: „Bei einzelnen Produkten wie Kerosin, womöglich sogar bei Diesel, könnten rasch auch echte Versorgungsprobleme entstehen, wenn der Konflikt nicht sehr bald endet.\" Die internen Berechnungen der Kommission böten wenig Anlass für Optimismus, so Jorgensen: „Selbst das beste Szenario ist schlecht.\" Dass ausgerechnet Diesel und Kerosin von Engpässen bedroht sind, trifft Logistik, Luftfahrt und Mobilität gleichermaßen – mit direkten Auswirkungen auf Lieferketten und damit auf die reale Wirtschaftsleistung insgesamt.
Als nachhaltige Antwort auf die Herausforderungen durch dauerhaft hohe Energiepreise und klimapolitische Anforderungen hat die Bundesregierung ein Förderinstrument auf den Weg gebracht, das nun die Zustimmung der EU-Kommission erhalten hat: Fünf Milliarden Euro sollen über sogenannte CO₂-Differenzverträge in die klimafreundliche Transformation der deutschen Industrie fließen. Das Instrument läuft über 15 Jahre und soll Mehrkosten ausgleichen, die Unternehmen durch den Umstieg auf CO₂-ärmere Produktionsprozesse entstehen – etwa durch Wasserstoff, Biomasse oder CO₂-Abscheidungstechnologien. Die Auflagen sind ambitioniert: Binnen vier Jahren müssen die Emissionen um mindestens die Hälfte sinken, nach Vertragsende um mindestens 85 Prozent.
Das Programm richtet sich vor allem an besonders emissionsintensive Branchen wie Chemie und Metallindustrie. Die Bundesregierung erhofft sich dadurch mehr Planungssicherheit für die Konzerne und eine Stärkung der deutschen Wettbewerbsfähigkeit. Aus Sicht der EU-Kommission schafft die Förderung Anreize für Unternehmen, die ohne staatliche Unterstützung möglicherweise nicht in saubere Produktionsprozesse investieren würden. Ob ein solches vorwiegend angebotsseitig ausgerichtetes Instrument allein ausreicht, die Transformation zu stemmen – oder ob es dazu auch einer stabilen Kaufkraft der Haushalte bedarf, die gegenwärtig durch hohe Energiepreise empfindlich belastet wird –, bleibt eine offene Frage, die über die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Industrie weit hinausweist.